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Análisis Fundamental - Iberia (IBLA)

Análisis Fundamental

Iberia presenta resultados de 3T 08 el miércoles 12 de noviembre antes de la apertura. La conferencia se celebrará durante la sesión (12.00 horas CET estimado).

Con los principales datos operativos de 3T 08 ya conocidos; oferta de vuelos (AKO); -0,2% y demanda (PKT); -3,0%, coeficiente de ocupación; 83,2% (-2,6 pp vs 3T 07), esperamos; Ingresos 1.413 mln eur (-3,2% vs 3T 07), EBIT -58,1 mln eur vs 139,3 mln eur, EB ITDAR 100 mln eur (-67% vs 3T 07) y pérdidas netas de 27,8 mln eur vs beneficio neto 212,6 mln eur.

En la conferencia de resultados (12:00 CET estimado) la atención de los inversores estará en 1) actualización de expectativas del mercado aéreo, principalmente en la temporada de invierno. El sesgo es claramente a deteriorarse 2) comentarios sobre la ecuación de canje de la fusión con Brisith Airways. Se espera que los graves problemas del fondo de pensiones de BA conceda a la española una participación más elevada (en torno al 40% desde el 33% esperado inicialmente) 3) expectativas de coberturas de keroseno para 2009. Actualmente Iberia tiene cubierto el 30% a unos precios que estimamos en torno a 120 USD/barril. Veríamos favorable que la compañía hubiera aprovechado el desplome de los precios del barril para aumentar coberturas 4) avances del nuevo plan estratégico (retrasado hasta el 28 de enero 2009). Recomendamos sobreponderar.

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